Wall Street Beat: Kaso ng Dell Naglilingkod bilang Cautionary Tale

Noong ikalawang bahagi ng 2004, sinabi ng Dell Chief Financial Officer na si James Schneider ng pinansiyal na director ng EMEA (Europa, Gitnang Silangan at Asya) ng kumpanya na nahihirapan ang yunit na matugunan ang target na kita ng US $ 159 milyon.

"[W] at kailangan $ 175m," sumagot si Schneider. "Kailangan mong sabihin sa akin kung paano namin makuha ito Iminumungkahi ko sa iyo na hindi masyadong mapagmataas at makita kung ano [D] unning ay socked layo."

Schneider ay tumutukoy sa "cookie jar" reserbang pinangasiwaan ni Nicholas Dunning, na sa ang oras ay vice president ng marketing para sa unit ng DEA's EMEA Home & Small Business, ayon sa isang exchange na isinasaalang-alang sa isang reklamo na isinampa noong nakaraang linggo sa US District Court ng Securities and Exchange Commission.

Ang yunit ay iniulat na walong quarters sa isang hilera ng ang pagtaas ng kita sa pagpapatakbo, ngunit walang reserba, ang kita ng operating ng EMEA ay bumaba ng humigit-kumulang 12.5 porsiyento mula sa naunang quarter, ayon sa SEC.

Ang sitwasyong iyon ay isa lamang sa maraming mga account ng diumano'y nakaliligaw na mga pinansiyal na kasanayan ni Dell na binabalangkas sa reklamo ng SEC. Pagdating sa gitna ng panahon ng kita na kung saan ang mga IT vendor ay bumabalik mula sa pag-urong, ang reklamo ay nagsisilbing isang babala na ang kakayahan ng isang kumpanya na matugunan ang mga target na pinansiyal ng isang kuwarter pagkatapos ng isang quarter ay maaaring isang ilusyon, na nilikha sa ilalim ng presyon upang sumunod sa mga inaasahan para sa Ang mga pamagat tungkol sa reklamo at ang ipinanukalang kasunduan - kung saan ang mga tawag para sa Dell ay magbayad ng $ 100 milyon at para sa limang opisyal ng kumpanya kabilang ang tagapagtatag na si Michael Dell na magkakahiwalay na magbayad ng iba't ibang halaga at manirahan ng mga singil - na nakasentro sa mga paratang ng SEC tungkol sa mga pagbabayad na ginawa ng Intel upang masiguro na ang PC maker ay patuloy na lumolikot sa AMD chips. Bilang bahagi ng pag-areglo, naipasok ni Dell na walang kasalanan.

Mula sa unang quarter ng taong pinansiyal noong 2003 sa unang quarter ng taon ng pananalapi ng 2007, ang mga pagbabayad ng Intel at mga rebate sa Dell sa pamamagitan ng isang tinatawag na programa ng Kumperensiya ng Kumpetisyon ng Kumpetisyon

Ngunit sa kabila ng mga pagbabayad sa Intel, ang account ng SEC kung paano ginamit ng Dell ang tinatawag na mga cookie jar account na bumabasa tulad ng paliwanag ng aklat ng ang ilan sa mga manipulasyon sa accounting na kadalasang ginagamit ng mga kumpanya na desperado na gumawa ng mga quarterly estima.

Dell, matapos ang pagkuha ng hangin ng pag-uusisa ng SEC, inihayag noong 2007 na ito ay gumagalaw nang mag-isa upang suriin ang mga pamamaraan ng accounting at muling isaayos ang mga ulat sa pananalapi. Sinabi nito ang mga maling mga salaysay, ngunit ang SEC ay mas marami pang detalye.

Ang SEC ay nagsabi na ang Dell ay nagmanipula ng mga panukala kabilang ang: isang tinatawag na Strat Fund at iba pang mga pondo ng contingency ng korporasyon; Ang mga reserbang nakilala sa mga iskedyul ng "mga panganib at pagkakataon"; isang "hindi wasto na itinatag at ginamit na reserbang reserba"; isang bilang ng mga reserba sa EMEA; bonus at mga account sa pagbabahagi ng kita;

Ang mga kompanya ay nagbibigay ng kakayahan na palaging gumawa ng mga numero ng kita, at isa sa mga paraan upang gawin iyon ay sa pamamagitan ng mga reserbang at mga singil sa restructuring, "sabi ni Howard Schilit, isang espesyalista sa forensic accounting at founder ng Financial Shenanigans Detection Group. Ang mga kompanya ay maaaring mag-set up ng isang reserbang pondo upang maipon ang mga gastos sa pagbabagong-anyo na maisasagawa sa mga hinaharap na tirahan, ngunit kadalasan, ang sobrang halaga ay mananatili, sinabi ni Schilit.

Sa kanyang pinansiyal na taon ng 2002, halimbawa, ang Dell ay nagtala ng isang $ 482 milyon na bayad sa kita para sa mga pananagutan sa restructuring sa iba't ibang account. "Dell hindi wasto na binuo labis na accruals sa reserba sa kanyang umpisa … at ginagamit ang labis na ito upang mabawi ang mga epekto ng mga hindi nauugnay na mga gastos sa panahon na nagreresulta sa isang materyal na kasinungalingan ng kanyang OpEx [gastos sa pagpapatakbo]," sinabi ng SEC.

Halimbawa, ang kaso ng Dell ay isang publisidad na halimbawa kung paano tinatawid ng mga kumpanya ang linya na naghihiwalay ng mga lehitimong pondo mula sa ilegal na pagmamanipula ng mga reserbang.

Noong Hunyo 2, halimbawa, ang SEC ay nagsampa ng reklamo at ipinanukalang kasunduan sa tagagawa ng pagboto ng botante Diebold. kumpanya at ilan sa kanyang mga opisyal ng "pagmamanipula ng mga reserba at accruals; hindi wastong pag-antala at pag-capitalize ng mga gastusin, at hindi wasto ang pagsulat ng halaga ng ginamit na imbentaryo."

Sa nakaraang apat na buwan nag-iisa, iba pang mga kumpanya ng tech na nakikipagtulungan sa SEC para sa iba't ibang uri ng mga pagsingil sa pandaraya sa accounting kasama ang Trident Microsystems at ang teknolohiya ng pagkuha ng teknolohiya ng teknolohiya Symbol Technologies. Ang ganitong mga gawi ay hindi na-relegated sa IT, Schilit stressed. Sa isang mataas na publisidad na kaso noong nakaraang taon, ang SEC ay pumasok sa isang $ 50 milyon na kasunduan sa General Electric, sinabi niya.

"GE ay nagtutuwid ng mga panuntunan sa accounting na lampas sa paglabag," sabi ni Robert Khuzami, direktor ng Division of Enforcement ng SEC, sa isang pahayag na lumilitaw na kinikilala ang isang pangkalahatang tinatanggap na katotohanan na nagsisikap ang mga kumpanya na "pamahalaan" ang mga resulta ng kita.

"Ang mga kumpanya ay makinis na kita upang maiwasan ang paglitaw ng pagkasumpung … na maaaring gumawa ng mga mamumuhunan na nerbiyos," sabi ni Avi Cohen, nangangasiwa sa kasosyo Ang Avian Securities, na dalubhasa sa serbisyo sa brokerage at pananaliksik sa teknolohiya ng impormasyon.

Sa isang klima tulad ng kasalukuyang pagtagumpayan mula sa pag-urong, kung saan ang mga kumpanya ay karaniwang inaasahan na mapabuti sa mga naunang resulta, ang presyon upang pamahalaan ang mga kita ay maaaring mas matindi kaysa sa panahon isang downturn, sinabi ni Cohen.

Ngunit may mga palatandaan na nagpapahiwatig kung ang isang kumpanya ay maaaring maging masyadong malayo at nakaliligaw na mamumuhunan tungkol sa tunay na katangian ng kanilang negosyo, ang mga eksperto ay sumasang-ayon.

"O ang mga bagay na dapat panoorin ay kapag ang isang kumpanya na tulad ng Dell - ay nagsabi na ito ay natugunan o nalampasan ang mga forecast ng analyst para sa 16 na tirahan sa isang hilera, at tinawag ang pansin sa na, "sabi ng Schilit ng FSD Group.

" Look sa kabila ng mga headline at ang unang apat na pangungusap sa isang press release ng kumpanya, kung saan ang mga kumpanya ay ilagay ang positibong magsulid sa mga bagay, "sabi ni Avian's Cohen.

Mga tagamasid ng kumpanya ay maaaring tumingin para sa mga numero na nagpapakita kung gaano karaming produkto ang talagang naipadala, up sa demand, at magtanong tungkol sa mga di-pangkaraniwang numero, sinabi ni Cohen. "Ang isang hindi karaniwang malalaking account na maaaring tanggapin ay nangangahulugan lamang na ang isang bilang ng mga deal ay pinirmahan sa katapusan ng isang-kapat," sinabi niya.

Savvy institutional mamumuhunan madalas na tanungin ang mga tamang katanungan, ngunit ang kanilang mga data at mga ulat ay hindi laging magagamit sa pangkalahatang publiko.

"Ang presyur upang matugunan ang mga quarterly na numero at ang kakayahan upang makakuha ng mayaman sa pamamagitan ng pinansiyal na shenanigans ay hindi mawawala, kaya indibidwal ay may upang malaman upang magtanong sa kanilang mga sarili," emphasizes Schild